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　　2024年12月能繁母猪存栏环比增速平稳★。2024年12月协会★★★、涌益、卓创、钢联能繁环比上升，幅度分别为0★★.6%、1★★★.3%、0★★.6%、0★★.4%，除卓创增幅较大外（前值11月环比+0★.3%），其他样本的环比增幅与上月相比持平或下降。

　　节前猪价企稳，养殖利润回升。据博亚和讯★★，2025年1月16日全国生猪均价15★★.76元/公斤，较12月同期下跌1.2%。盈利方面，据博亚和讯，2025年1月第2周自繁自养头均盈利达到202.56元/头，盈利较上月增加70元/头；外购仔猪头均亏损33.6元/头★★★，盈利较上月增加62元/头★★★。由于行业对于春节后猪价回落预期较为一致，节前有一定减重抢跑出栏现象，但也提前透支了春节前的出栏量，伴随节前集中备货进入高峰，我们预计猪价有望企稳上调★★★。

　　2024年12月上市公司合计出栏环比增加。18家上市生猪养殖企业2024年12月销售简报已披露完毕★★★，2024年12月合计出栏量1767★★.9万头，同比增加11.4%★★、环比增加22.97%，1-12月累计出栏1★★★.59亿头，同比增加3★★★.8%；正虹科技000702）、东瑞股份001201）同比增速较高，分别达到319.5%、227.2%★。体重方面★，2024年12月，我们测算牧原股份002714）、温氏股份300498）、立华股份300761）商品猪出栏平均体重分别为121.3kg、123.5kg、122.8kg，环比分别-1★.9%、-0.9%、-1★★.6%★，2024年12月16省市白条猪肉宰后均重90.88公斤，与11月相比下降0★★★.17%。价格方面，绝大部分公司商品猪售价在15.0元/公斤以上，最高价为东瑞股份17★★★.29元/公斤，最低价为天康生物002100）14.84元/公斤。行业价格情况与上市公司表现基本一致★，2024年12月全国生猪均价15.78元/公斤，环比下降4.7%★★。

　　9：地方政府积极部署养殖业发展工作，要点包括提升养殖业的安全和可持续性★★★。

　　3★★、正邦科技002157）★★：1）正邦科技★：2024年三季度资产负债率47★★★.05%。

　　4、圣农发展002299）★：1）中金：维持圣农发展“跑赢行业”评级，上调目标价至15.5元。2）又见“绩优生” 多家上市公司预喜2024年业绩。

　　2★：全国各地畜牧业受影响★★★，部分地区生猪★★★、鸡蛋价格持续走低，养殖户面临压力★★★。

　　6：专家指出，生猪养殖行业需要加强生态养殖和新技术示范推广★，以提高整体水平。

　　1★★★、牧原股份：1）业绩进入密集披露期 机构忙调研★★★。2）牧原股份出售生猪7160万头赚超170亿 三年共投40亿研发助力持续降本。

　　2、温氏股份：1）温氏股份：与华为合作数字化转型取得良好。2）温氏股份★：运行一套环保体系，全方位落实环保工作。3）温氏股份★★★：公司配备有专业的饲料营养配方和生产团队★★★，饲料生产成本优势较为明显★★★。4）温氏股份：公司生产经营稳定，单头盈利水平较好，成本优势突出。5）业绩进入密集披露期 机构忙调研。

　　10：全国多地农业农村部门加强对养殖业的服务与支持，助力农民增收和产业升级★★。

　　投资建议。伴随产能增加★，后续供应恢复但增量有限★★★，行业仍可见年度较好盈利★，成本领先企业还将继续积累资产负债表优势★★，长期估值水平有望修复，建议关注估值与成本性价比突出的龙头及低成本、高成长标的★★★：牧原股份、温氏股份★、神农集团605296）等★★。